稳增加方针推进出资上升：当时经济下行压力较大，而铁路建造作为拉动效应较强、社会效益可观的要点范畴，得到政府在资金方面的大力支撑。

　　因而，本年铁路出资方案经屡次上调到6,300亿元，其间，基本建造出资5,160亿元，车辆置办和更新改造1,140亿元。

　　资金富余程度决议着眼长短：本年5月，前期因资金等问题构成阻滞的铁路在建项目连续康复施工；进入9月，郑武、合蚌高铁正式建成运营，而哈大、京石、石武等也进入冲刺通车阶段；10月开端，蒙西华中铁路、格敦铁路、将黑铁路、宝兰客专等新线会集开工；而近期媒体报道，阻滞已久的动车组投标有望重启。跟着资金富余程度进步，铁道部从坚持在建项目、到促进建成通车、到会集新开工，再到车辆设备投标，渐入高潮。.下一年动车组辆置办有弹性：跟着新线建造、通车加速，车辆置办的需求向好的趋势显着，今明两年超越6,000公里的新建高铁线路和逐步成形的网络，供给了动车组需求的弹性。假如假定下一年既有线辆/公里装备新车，则当年动车组的需求将到达321规范列（敏感性剖析拜见陈述正文）。

　　重视当地政府主导的新建城际铁路出资：关于当地政府而言，建筑城际铁路关于改进交通状况、拉动GDP增加都十分有意义，而城际铁路也是很有或许率先在铁路融资体系变革方面获得打破的范畴（从当地实验到中心推行，也是我国变革的传统）。关于铁路设备职业，当地新建城际铁路也是最大的变量，因而在江苏、广东等地的新建城际铁路推进状况值得重视。

　　出资主张.细分产品需求展望：根据需求的先后顺序和驱动力不同，在基建出资规划坚持平稳的布景下，机车车辆需求增加空间好于线路配套设备。而在短期内，因为货运受煤炭、铁矿石等大宗产品需求影响较大，铁道部在车辆置办方面仍有或许采纳“以客补货”的办法，动车组、客车收购志愿进步。.根据景气好转，咱们上调铁路设备职业的评级为“增持”。考虑获益程度，咱们持续给予我国南车、我国北车“增持”的出资评级（当时股价别离相当于2012年的16.2倍和13.2倍PE）。假如铁道部在融资体系变革方面迈出本质脚步，或当地政府在推进城际铁路建造方面力度超预期，将进步铁路出资的可持续性，然后提高职业估值。假如动车组投标发动而且规划契合预期，则将对我国南车、我国北车的股价构成有力的影响。

　　危险提示.在当时融资体系下，铁道部是否能较好的完成出资方案，仍首要取决于政府的财政资金、国家开发银行借款等的支撑力度。

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